परदेशातील पुरवठ्यातील व्यत्यय आणि सकारात्मक समष्टि आर्थिक घटक ॲल्युमिनियमच्या किमती वाढवतात; किंमत ब्रेकआउटनंतरही संभाव्यता राहते.
2025-11-6 स्रोत: Guoxin Futures
मुख्य निष्कर्ष
एकूणच, 21,000 युआन/टन प्रतिरोधक पातळीच्या वर ॲल्युमिनियमच्या किमतींचे अलीकडील यशस्वी यश आणि स्थिरीकरण हे परदेशातील पुरवठ्यातील व्यत्यय, चीनमध्ये हंगामी डिस्टॉकिंगची सुरुवात आणि सकारात्मक व्यापक आर्थिक भावना यांचा परिणाम आहे.
पुढे पाहता, ॲल्युमिनियमच्या किमतींचे वैशिष्ट्य "पडण्यापेक्षा वाढणे सोपे आहे" असेच चालू राहण्याची अपेक्षा आहे. मुख्य आधार पुरवठा बाजूच्या कडकपणामध्ये आहे. आइसलँडिक स्मेल्टर्समधील अनपेक्षित उत्पादन कपातीमुळे पुन्हा एकदा स्ट्रक्चरल समस्या जसे की पॉवर अडथळे जागतिक इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम क्षमतेच्या प्रकाशनात अडथळा आणतात. चीनची 45 दशलक्ष-टन क्षमता कॅप दीर्घकालीन पुरवठा लवचिकता प्रतिबंधित करते. दरम्यान, मागणीच्या बाजूने चालू असलेले संरचनात्मक परिवर्तन आणि फेडच्या व्याजदर कपातीच्या चक्रामुळे आलेले ढिले तरलतेचे वातावरण ॲल्युमिनियमच्या किमतींना मध्यम- ते दीर्घकाळ-उर्ध्वगामी गती प्रदान करते. अल्पावधीत, ॲल्युमिनियमच्या किमती वाढू शकतात की नाही हे डिस्टॉकिंगच्या टिकावूपणावर आणि उच्च ॲल्युमिनियमच्या किमतींच्या डाउनस्ट्रीम स्वीकृतीवर अवलंबून असते. जरी तांबे{10}}ॲल्युमिनियमचे प्रमाण आधीच जास्त असले तरी, अल्पावधीत त्याचा पुनर्प्राप्ती मार्ग ॲल्युमिनियमच्या किमतींमध्ये वाढ होण्यावर अधिक अवलंबून असतो, ज्यासाठी प्रेरक शक्ती म्हणून ॲल्युमिनियम मूलभूत गोष्टींमध्ये अधिक किरकोळ सुधारणा आवश्यक असतात.
सारांश, कडक पुरवठा आणि सकारात्मक समष्टि आर्थिक अपेक्षांच्या पार्श्वभूमीवर, ॲल्युमिनियमच्या किमती वरचा कल कायम ठेवतील अशी अपेक्षा आहे. त्यानंतरच्या किमतीच्या हालचाली इन्व्हेंटरी कमी करण्याच्या गतीवर अवलंबून असतील आणि उद्योग धोरणाच्या अपेक्षा आणि मॅक्रो इकॉनॉमिक भावनांमधील बदलांवर प्रभाव टाकतील. शांघाय ॲल्युमिनिअमने 21,500-22,000 युआन/टन आणि तुलनेने 20,500 युआन/टनच्या आसपास मजबूत समर्थनासह, अस्थिर परंतु वरचा कल दर्शवण्याची अपेक्षा आहे. उत्साही दृष्टिकोनाची शिफारस केली जाते आणि विद्यमान लांब पोझिशन्स ठेवता येतात. दीर्घकाळात, जोपर्यंत ॲल्युमिनियममध्ये पुरवठ्याची कठोर समस्या राहते, तोपर्यंत ॲल्युमिनियमच्या किमतीतील कोणतीही नियतकालिक पुलबॅक खरेदीच्या संधी उपलब्ध करून देतात.
2025 पासून, ॲल्युमिनियमच्या किमतींनी "N"-आकाराचा कल प्रदर्शित केला आहे. ट्रम्पच्या टॅरिफमुळे एप्रिलमध्ये घसरण झाल्यानंतर, किमती हळूहळू वसूल झाल्या आणि किंमत केंद्र हळूहळू वाढले. समर्थन देखील 19,500 युआन/टन वरून वाढले, आणि मध्य-जून पासून, सुमारे 20,500 युआन/टन समर्थन तुलनेने मजबूत आहे. ऑक्टोबरच्या मध्य-ते{11}}ॲल्युमिनियमच्या किमतींनी बाजाराच्या अपेक्षेनुसार पुन्हा प्रतिकार केला.
22 ऑक्टोबर रोजी, परदेशातील प्राथमिक ॲल्युमिनियम उत्पादन क्षमतेत व्यत्यय आल्याने LME ॲल्युमिनियमच्या किमती वाढल्या, पुढील व्यापार दिवसांमध्ये सतत चढत्या राहून, $2889.5/टन या उच्चांकावर पोहोचले, जे मे 2022 नंतरचे नवीन उच्चांक आहे. परदेशातील प्राथमिक ॲल्युमिनियमच्या पुरवठ्यातील व्यत्ययामुळे तेजीची भावना निर्माण झाली, आंतरराष्ट्रीय बाजारातील सुसज्जतेमुळे सुरळीत वातावरणात वाढ झाली. 21,000 युआन/टन प्रतिकार पातळी पुन्हा. महत्त्वाच्या देशांतर्गत बैठकांमधून सकारात्मक भावनेने चालना दिल्याने, किमती हळूहळू 21,000 युआन/टनच्या आसपास स्थिरावल्या आणि आणखी वरच्या दिशेने वाढण्याची अपेक्षा आहे.
I.
सुरुवातीच्या टप्प्यात 21,000 युआन/टन पातळीने ॲल्युमिनियमच्या किमती वारंवार का रोखल्या गेल्या?
1. इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम उत्पादन खर्चात घट आणि उद्योगाचा नफा वाढणे
ॲल्युमिनाच्या किमतीत सतत होत असलेल्या घसरणीमुळे प्रभावित होऊन, इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम स्मेल्टिंग खर्च ऑक्टोबरपासून अनुसरला आहे, ज्यामुळे उद्योगाच्या सरासरी नफ्यात आणखी वाढ झाली आहे. या उच्च नफ्याने काही प्रमाणात ॲल्युमिनियमच्या किमती वाढण्यास प्रतिबंध केला आहे.
SMM डेटानुसार, ऑक्टोबर 22 पर्यंत, इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियमची सरासरी किंमत अंदाजे 16,092 युआन/टन होती, ऑक्टोबरमधील 16,164 युआन/टनच्या तुलनेत, सप्टेंबरच्या सरासरी 16,425 युआन/टनच्या तुलनेत अंदाजे 1.6% कमी आहे. महिन्यादरम्यान, इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियमच्या किंमतीतील बदल मुख्यत्वे ॲल्युमिनाच्या किमतीत घट होऊन, सतत कमी होत गेले. ऑक्टोबर 22 पर्यंत, ऑक्टोबरमध्ये इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम उद्योगाचा सरासरी नफा 4,769 युआन/टन होता, जो सप्टेंबरच्या सरासरी 4,340 युआन/टन पेक्षा अंदाजे 9.88% वाढला आहे, जो नफा सतत मजबूत होत असल्याचे दर्शवितो.
2. घरगुती ॲल्युमिनियमचा पुरवठा मजबूत राहतो, ॲल्युमिनियम इनगॉट इन्व्हेंटरी जमा होण्यामुळे पुरवठा कमी होतो
उच्च नफ्यासह, ॲल्युमिनियम स्मेल्टर क्षमता स्थिरपणे कार्यरत आहे. क्षमता बदलण्याच्या प्रकल्पांच्या हळूहळू पूर्ण झाल्यामुळे, चीनचा इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम क्षमतेचा वापर दर महिन्याला-ऑक्टोबर महिन्यात-वाढत राहिला, सध्या त्याच्या शिखरावर आहे.
SMM डेटानुसार, सप्टेंबरच्या अखेरीस, राष्ट्रीय इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम क्षमतेचा वापर दर 96.12% होता, जो महिन्याच्या 0.02% वर-महिन्याला-आणि 2024 मधील याच कालावधीच्या तुलनेत जवळपास 0.2% जास्त होता. देशांतर्गत इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियमची क्षमता 46.8 दशलक्ष होती आणि 4.4 दशलक्ष क्षमतेची होती. टन ऑपरेटिंग क्षमता आणि उद्योग वापर दर या दोन्हीमध्ये-महिन्याने-महिन्याने किंचित वाढ झाली, मुख्यतः शेंडोंग-युनान रिप्लेसमेंट प्रकल्पाचा दुसरा टप्पा आणि गुआंग्शीमधील मागील तांत्रिक अपग्रेड प्रकल्पांचे उत्पादन हळूहळू सुरू झाल्यामुळे आणि पुन्हा सुरू झाल्यामुळे. उत्पादनाच्या बाबतीत, नॅशनल ब्युरो ऑफ स्टॅटिस्टिक्सने जारी केलेल्या अहवालात असे दिसून आले आहे की सप्टेंबर 2025 मध्ये चीनचे प्राथमिक ॲल्युमिनियम (इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम) उत्पादन 3.81 दशलक्ष टन होते, जे दरवर्षी-वर्षानुवर्षे-१.८% ची वाढ होते. जानेवारी ते सप्टेंबर या कालावधीत, इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम उत्पादन ३३.९७ दशलक्ष टन होते, एक संचयी वर्ष-यावर्षी-२.२% ची वाढ. परदेशात, SMM आकडेवारीनुसार, सप्टेंबर 2025 मध्ये एकूण विदेशी इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम उत्पादन अंदाजे 2.498 दशलक्ष टन होते, जे ऑगस्टच्या तुलनेत जवळपास 1 दशलक्ष टनांनी कमी होते.
मूलभूत दृष्टीकोनातून, इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम क्षमतेचा वापर उच्च पातळीवर स्थिर राहिला. पीक सीझनमध्ये मागणी तुलनेने कमकुवत होती, वर्षाच्या पहिल्या सहामाहीत फोटोव्होल्टेइक "स्थापित करण्यासाठी गर्दी" च्या तुलनेत हायलाइट्सचा अभाव होता. पीक सीझनमध्ये प्रवेश केल्यानंतर ॲल्युमिनियम इनगॉट इन्व्हेंटरीजला एक टर्निंग पॉइंट दिसला नाही आणि कच्च्या मालाच्या ॲल्युमिनाच्या किमतीत सतत घट झाल्यामुळे, इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम सेगमेंटची नफा हळूहळू 5,000 युआन/टन गाठणाऱ्या तुलनेने उच्च पातळीवर वाढली. एकंदरीत, मूलभूत तत्त्वांनी किमतींसाठी अपुरे उत्साही चालक प्रदान केले.
जरी फेड दर कपातीच्या मजबूत बाजाराच्या अपेक्षेमुळे या कालावधीत ॲल्युमिनियमच्या किमतींनी प्रतिरोधक रेषा ओलांडली असली तरी भावना पचनी पडल्यामुळे किमती पुन्हा मागे पडल्या. शिवाय, तांब्याच्या तुलनेत, ज्याला अधिक मजबूत आर्थिक गुणधर्म आहेत आणि खाण व्यत्ययांमुळे अधिक तीव्र टंचाईचा सामना करावा लागतो, आणि "जागतिक आर्थिक बॅरोमीटर" मानले जाते, बुलिश फंडांना ॲल्युमिनियम मार्केटमध्ये आत्मविश्वास नसतो. गेल्या महिन्यात, शांघाय ॲल्युमिनिअम फ्युचर्स ओपन इंटरेस्ट सुमारे 500,000 लॉटमध्ये आहे, जे किंचित अपुरी बाजार गती दर्शवते.
II.
ॲल्युमिनियमच्या किमतीत वाढ होण्यामागील प्रेरक शक्ती काय आहे?
अलिकडच्या वर्षांत, ॲल्युमिनियमच्या किमतींसाठी ठोस तळाचा आधार दोन पैलूंमधून आला आहे: पुरवठ्याच्या बाजूची कडकपणा आणि कमी होत असलेल्या इनगॉट उत्पादनामुळे सतत कमी ॲल्युमिनियम इनगॉट इन्व्हेंटरी. वाढत्या ॲल्युमिनियमच्या किमतींसाठी प्रेरक शक्ती दीर्घकालीन जागतिक हरित ऊर्जा संक्रमण कथा अंतर्गत संरचनात्मक बदल आणि मागणीतील वाढीच्या अपेक्षा, तसेच फेडरल रिझर्व्हने दर कपाती चक्रात प्रवेश केल्यानंतर कमी मॅक्रो लिक्विडिटीची अपेक्षा-आहे. हे पाहिले जाऊ शकते की ॲल्युमिनियमच्या किमतींचे "पडण्यापेक्षा वाढणे सोपे" स्वरूप त्याच्या कमोडिटी आणि आर्थिक गुणधर्मांद्वारे संयुक्तपणे तयार केले गेले आहे.
अलीकडील ॲल्युमिनिअमच्या किमतीत झालेली वाढ, परदेशातील पुरवठ्यातील व्यत्ययामुळे आणि हळूहळू तेजीचे फंड आकर्षित झाल्यामुळे, ॲल्युमिनियमच्या पुरवठ्यातील ताठरपणाच्या समस्येचे आणखी विस्तार दर्शवते आणि औद्योगिक धातू क्षेत्रातील वैविध्यपूर्ण कमोडिटी म्हणून ॲल्युमिनियमचे वैशिष्ट्य पुन्हा एकदा ठळक करते. निधीच्या दृष्टीकोनातून, 22 ऑक्टोबरपासून, शांघाय ॲल्युमिनियम फ्युचर्सचे ओपन इंटरेस्ट सतत वाढत आहे, 24 ऑक्टोबरपर्यंत 600,000 लॉटवर पोहोचले आहे. अलीकडील ॲल्युमिनिअमच्या किमती वाढण्यामागे तेजीची ही मजबुती महत्त्वपूर्ण प्रेरक शक्ती आहे.
1. परदेशातील ॲल्युमिनियम पुरवठ्यात व्यत्यय
मिस्टीलच्या मते, सेंचुरी ॲल्युमिनियमची पूर्ण मालकीची{0}}उपकंपनी Norøural Grundartangi ehf ने २१ तारखेला घोषणा केली की आइसलँडमधील ग्रौंडार्टांगी ॲल्युमिनियम स्मेल्टरमध्ये इलेक्ट्रिकल उपकरणात बिघाड झाल्यामुळे, तिच्या दोन इलेक्ट्रोलाइटिक सेल उत्पादन लाइन्सपैकी एक तात्पुरती बंद करण्यात आली. स्मेल्टरचे उत्पादन तात्पुरते अंदाजे दोन-तृतियांशांनी कमी केले आहे. स्मेल्टरची एकूण क्षमता 320,000 टन/वर्ष आहे. सेंच्युरी ॲल्युमिनिअमच्या दुसऱ्या-तिमाही अहवालाने असे सूचित केले आहे की स्मेल्टर पूर्ण क्षमतेने कार्यरत आहे. शटडाउनचे अंदाजे प्रमाण 200,000 टन/वर्ष आहे आणि पुन्हा सुरू होण्याची वेळ सध्या अस्पष्ट आहे.
जागतिक प्राथमिक ॲल्युमिनियम उद्योगासाठी, कच्च्या मालाच्या पुरवठ्यापेक्षा जास्त महत्त्वाचा अडसर प्राथमिक ॲल्युमिनियम स्मेल्टिंग क्षमता सोडण्यात आणि पुढे वीज खर्चामध्ये आहे. युरोपीय प्राथमिक ॲल्युमिनियम उत्पादन क्षमता, जी रशियाच्या-युक्रेन संघर्षानंतर वाढलेल्या ऊर्जेच्या किमतींमुळे थांबवण्यात आली होती, ती दीर्घकालीन, वाजवी दरातील वीज पुरवठा करार सुरक्षित करण्यासाठी कंपन्या धडपडत असल्याने ऑपरेशन पुन्हा सुरू करण्यात अक्षम आहे-. चीन स्पर्धात्मक विजेच्या खर्चावर बढाई मारत असताना, 45 दशलक्ष-टन क्षमतेची मर्यादा क्षमता विस्तारास कठोरपणे मर्यादित करते. नवीन जागतिक प्राथमिक ॲल्युमिनियम उत्पादन क्षमता प्रामुख्याने इंडोनेशिया आणि मध्य पूर्व मध्ये स्थित आहे, परंतु अपर्याप्त उर्जा पायाभूत सुविधा त्याच्या कार्यान्वित होण्यास अडथळा आणतात, ज्यामुळे ॲल्युमिनियमच्या मागणीतील वाढीशी गती राखणे कठीण होते.
त्यामुळे, आइसलँडिक प्राथमिक ॲल्युमिनियम प्लांट बंद केल्याने या प्रदेशात पुरवठ्यातील अंतर निर्माण होईल, निःसंशयपणे तुलनेने कठोर जागतिक प्राथमिक ॲल्युमिनियम पुरवठ्यावर बाजाराचे लक्ष केंद्रित होईल.
2. ॲल्युमिनियम इंगॉट्स हळूहळू हंगामी डिस्टॉकिंग टप्प्यात प्रवेश करतात
सतत पीक सीझनची मागणी, उद्योगातील ॲल्युमिनियम-ते{-पाणी गुणोत्तरात झालेली वाढ आणि इनगॉट कास्टिंग व्हॉल्यूममध्ये झालेली घट, ॲल्युमिनियम इनगॉट इन्व्हेंटरीजने ऑक्टोबरमध्ये हळूहळू हंगामी डिस्टॉकिंग इन्फ्लेक्शन पॉईंट गाठले.
ॲल्युमिनियम इनगॉट इन्व्हेंटरीमधील डायनॅमिक बदल पाहता, ऑक्टोबरमध्ये सुरुवातीच्या काळात घट झाली. ऑक्टोबरच्या पहिल्या आठवड्यात राष्ट्रीय दिवस आणि मध्य-शरद ऋतूतील सणाच्या सुट्ट्यांचा समावेश होता, परिणामी सुट्टीच्या दिवशी 649,000 टन ॲल्युमिनियम इनगॉट सोशल इन्व्हेंटरी जमा झाली, सुट्टीच्या आधी 30 सप्टेंबरच्या तुलनेत 57,000 टन वाढ झाली. हे संचय 2024 च्या राष्ट्रीय दिवसाच्या सुट्टीच्या तुलनेत किंचित जास्त होते, परंतु तरीही मागील राष्ट्रीय दिवसाच्या सुट्ट्यांसाठी सामान्य श्रेणीमध्ये होते. दीर्घ सुट्टीमुळे होणारे संचय तुलनेने अल्पकाळ टिकले-, आणि 16 ऑक्टोबरपर्यंत, ॲल्युमिनियम इनगॉट इन्व्हेंटरी कमी होऊ लागली, ज्यामुळे स्टॉकिंगचा सतत ट्रेंड दिसून आला. SMM डेटानुसार, 23 ऑक्टोबरपर्यंत, एकूण देशांतर्गत इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम इनगॉट सोशल इन्व्हेंटरी 618,000 टन होती, 2024 मधील याच कालावधीपेक्षा 12,000 टन कमी आहे. मागील तीन वर्षांतील याच कालावधीच्या तुलनेत ही इन्व्हेंटरी पातळी आधीच कमी बिंदूवर आहे, परंतु मागील वर्षांच्या इन्व्हेंटरीमधील फरक कमी आहे. उद्योगाचे ॲल्युमिनियम-ते-चे प्रमाण, जुलैमध्ये ७३% पर्यंत घसरल्यानंतर, ऑगस्टपासून सातत्याने वाढत आहे. SMM डेटानुसार, सप्टेंबरच्या अखेरीस, उद्योगाचे सरासरी ॲल्युमिनियम-ते-पाण्याचे प्रमाण ७६.३% होते, ऑगस्टच्या तुलनेत १.२३% ची वाढ. साप्ताहिक ॲल्युमिनियम इनगॉट आउटबाउंड डेटा पाहता, ऑक्टोबर 2025 मध्ये राष्ट्रीय दिनाच्या सुट्टीनंतर, साप्ताहिक आउटबाउंड व्हॉल्यूम 130,000-140,000 टन श्रेणीपर्यंत पोहोचला, 2024 मध्ये त्याच कालावधीपेक्षा जास्त आणि सप्टेंबर 2025 मध्ये साप्ताहिक आउटबाउंड डेटापेक्षा लक्षणीय वाढ झाली आणि संयुक्त आउटबाउंड व्हॉल्यूममध्ये घट झाली. ॲल्युमिनिअम इंगॉट्स डिस्टोकिंग टप्प्यात आणले.
ॲल्युमिनियम रॉड्सबद्दल, SMM डेटानुसार, राष्ट्रीय दिनाच्या सुट्टीनंतर, 9 ऑक्टोबर रोजी, ॲल्युमिनियम रॉडची यादी 139,000 टन होती, सुट्टीच्या आधीच्या तुलनेत 24,000 टनांची वाढ. 16 ऑक्टोबरपर्यंत, ॲल्युमिनियम रॉड इन्व्हेंटरीमध्येही घट झाली होती आणि घसरणीचा कल कायम राहिला. 23 ऑक्टोबरपर्यंत, ॲल्युमिनियम रॉड इन्व्हेंटरी 145,000 टन होती, 2024 मधील याच कालावधीपेक्षा जवळपास 40,000 टन जास्त होती आणि गेल्या तीन वर्षांतील याच कालावधीतील इन्व्हेंटरी पातळीपेक्षाही जास्त होती.
ऐतिहासिक डेटाच्या आधारे, "गोल्डन सप्टेंबर आणि सिल्व्हर ऑक्टोबर" च्या पीक सीझननंतर ॲल्युमिनियम इंगॉट्सचे डिस्टॉकिंग पुढील वर्षाच्या जानेवारीपर्यंत चालू राहू शकते. 2025 नंतर डिस्टॉकिंग सुरू होईल आणि ॲल्युमिनियमच्या उच्च किमती डाउनस्ट्रीम खरेदी भावना दडपतील हे लक्षात घेता, 2025 मध्ये स्टॉकिंगचा वेग तुलनेने कमी असेल आणि डेस्टोकिंग कालावधी पुढील वर्षाच्या जानेवारी-फेब्रुवारीपर्यंत वाढू शकेल. त्याच कालावधीसाठी ॲल्युमिनियम इनगॉट इन्व्हेंटरी ऐतिहासिकदृष्ट्या निम्न स्तरावर असल्याने, ॲल्युमिनियमच्या किमतींसाठी इन्व्हेंटरी सपोर्ट दीर्घकाळ-कालावधीचा आहे. स्टॉकिंग ट्रेंडच्या आगमनाने, ॲल्युमिनियमच्या किमतींवरील इन्व्हेंटरीचे वरचे प्रेरक शक्ती मजबूत होईल.
3. मध्यम- ते दीर्घ-मुदतीचे स्थूल आर्थिक सकारात्मक घटक शिल्लक आहेत
जागतिक स्पर्धा, औद्योगिक साखळी समायोजन आणि पुरवठा साखळी पुनर्रचनेच्या पार्श्वभूमीवर मुख्य धोरणात्मक कच्च्या मालाचे मूल्य पुनर्मूल्यांकन चालू आहे. बळकट आर्थिक गुणधर्म आणि धोरणात्मक अपेक्षा हे मुख्य प्रेरक शक्ती आहेत, ज्यामुळे 2025 मध्ये कमोडिटी मार्केटमधील उच्च अस्थिरता एक नवीन सामान्य बनते. एक महत्त्वपूर्ण धोरणात्मक धातू म्हणून, ॲल्युमिनियमचे आर्थिक गुणधर्म देखील वाढवले गेले आहेत आणि स्थूल आर्थिक आणि मूलभूत घटकांचा अनुनाद ॲल्युमिनच्या किमतीत वाढ करत आहे.
एकीकडे, फेडरल रिझर्व्हने सप्टेंबरमध्ये त्यांचे व्याजदर कपातीचे चक्र पुन्हा सुरू केले आणि बाजारातील तरलता आणखी सुलभ होईल अशी अपेक्षा आहे, त्यामुळे तांबे आणि ॲल्युमिनियमसह औद्योगिक धातूंसाठी अनुकूल समष्टि आर्थिक वातावरण उपलब्ध होईल. दरम्यान, बाजार सध्या व्याजदर कपातीच्या या फेरीला प्रतिबंधात्मक उपाय म्हणून पाहतो, आर्थिक समर्थनाचा संकेत पाठवतो आणि ॲल्युमिनियमच्या मागणीच्या अपेक्षा सुधारतो. 24 ऑक्टोबर रोजी स्थानिक वेळेनुसार, यूएस ब्युरो ऑफ लेबर स्टॅटिस्टिक्सने जारी केलेल्या नवीनतम डेटावरून असे दिसून आले आहे की सप्टेंबरचा महागाईचा डेटा संपूर्ण बोर्डावर अपेक्षेपेक्षा कमी होता. डेटा दर्शवितो की यूएस कंझ्युमर प्राइस इंडेक्स (CPI) सप्टेंबर महिन्यात 0.3% वाढला-,{10}}ऑगस्टच्या 0.4% आणि बाजाराच्या अपेक्षांपेक्षा कमी; वर्ष-वर-वर्षाची वाढ 3% होती, तसेच 0.1 टक्के गुण अपेक्षेपेक्षा कमी, परंतु तरीही जून 2024 नंतरची सर्वोच्च पातळी आहे. यूएस सप्टेंबर CPI मध्ये अद्याप लक्षणीय वाढ झालेली नाही-वर्षावर-, एकूणच तुलनेने कमी राहिली, ऑक्टोबर 3 मध्ये फेडरल रिझर्व्हच्या व्याजदरात कपात होण्याची शक्यता आणखी वाढली. CME डॉलर व्याज दर फ्यूचर्सनुसार, 26 ऑक्टोबरच्या बीजिंग वेळेनुसार, 30 ऑक्टोबर रोजी फेडरल रिझर्व्हद्वारे 25 बेसिस पॉइंट दर कपातीची 98.3% संभाव्यता बाजाराला अपेक्षित आहे; आणि 11 डिसेंबर रोजी आणखी 25 बेसिस पॉइंट दर कपातीची 91.1% संभाव्यता, संभाव्यतः फेडरल फंड लक्ष्य दराची वरची मर्यादा 3.75% पर्यंत कमी करेल.
दुसरीकडे, चीन सध्या नवीन "पंच-वार्षिक योजना" तयार करण्याच्या प्रक्रियेत आहे, ज्यामुळे बाजारपेठेत काही धोरणात्मक अपेक्षा देखील निर्माण झाल्या आहेत. चीनच्या कम्युनिस्ट पक्षाच्या 20 व्या केंद्रीय समितीचे चौथे पूर्ण अधिवेशन 20 ते 23 ऑक्टोबर 2025 या कालावधीत बीजिंग येथे आयोजित करण्यात आले होते. 23 ऑक्टोबर रोजी या बैठकीची माहिती प्रसिद्ध करण्यात आली होती (यापुढे "कम्युनिक" म्हणून संदर्भित). बैठकीत "15 वी पंचवार्षिक योजना तयार करण्याबाबत CPC केंद्रीय समितीच्या सूचनांचे पुनरावलोकन केले आणि मंजूर केले-राष्ट्रीय आर्थिक आणि सामाजिक विकासासाठी" (यापुढे "15 व्या पंचवार्षिक योजना सूचना" म्हणून संदर्भित) आणि आर्थिक परिस्थिती आणि वर्षासाठी धोरणाची दिशा निश्चित केली. कम्युनिकने निदर्शनास आणून दिले की पूर्ण सत्राने "14व्या पाच-वार्षिक योजना" कालावधीत माझ्या देशाच्या विकासाच्या महत्त्वपूर्ण कामगिरीची प्रशंसा केली, "15 व्या पाच-वार्षिक योजना" कालावधीत आर्थिक आणि सामाजिक विकासासाठी पाळल्या जाणाऱ्या सहा तत्त्वांचे निदर्शनास आणले, मुख्य विकास उद्दिष्टे स्पष्ट केली आणि बारा प्रमुख उद्दिष्टे निश्चित केली. त्यापैकी, "उच्च-स्तरीय वैज्ञानिक आणि तांत्रिक आत्मनिर्भरता वाढवणे-आणि नवीन दर्जेदार उत्पादक शक्तींच्या विकासास गती देणे" आणि "आर्थिक आणि सामाजिक विकासाच्या व्यापक हरित परिवर्तनाला गती देणे आणि एक सुंदर चीन निर्माण करणे" यासारखे प्रमुख विकास दिशानिर्देश देखील शेवटी धोरणात्मक फायदे प्रदान करतील- परिवर्तनीय क्षेत्राच्या विकासाला चालना देण्यासाठी. ॲल्युमिनियम मागणी, आणि अधिक नवीन मागणी वाढ गुण उत्तेजित. पुढील वर्षी मार्चमध्ये नॅशनल पीपल्स काँग्रेस आणि चायनीज पीपल्स पॉलिटिकल कन्सल्टेटिव्ह कॉन्फरन्समध्ये अधिक संपूर्ण "15 व्या पंचवार्षिक योजनेवर" चर्चा केली जाईल.
III.
तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण जास्त असू शकते
तांबे-ॲल्युमिनियम गुणोत्तर हे तांबे आणि ॲल्युमिनियमच्या किमतींची सापेक्ष ताकद मोजणारे एक महत्त्वाचे सूचक आहे आणि कमोडिटी मार्केट आणि मॅक्रो इकॉनॉमिक विश्लेषणामध्ये याकडे जास्त लक्ष दिले जाते. त्याची गणना सूत्र "तांब्याची किंमत / ॲल्युमिनियम किंमत" आहे. कारण तांबे आणि ॲल्युमिनिअममध्ये उर्जा, बांधकाम आणि वाहतूक क्षेत्रांमध्ये अत्यंत आच्छादित ऍप्लिकेशन्स आहेत आणि काही प्रमाणात प्रतिस्थापनक्षमतेचे प्रदर्शन करतात, त्यांच्या किमतीचा ट्रेंड सहसा सकारात्मक सहसंबंध दर्शवतात. तथापि, त्यांच्या संबंधित पुरवठा आणि मागणी मूलभूत तत्त्वे आणि आर्थिक गुणधर्मांमधील फरक गुणोत्तरामध्ये चक्रीय चढउतारांना कारणीभूत ठरतात. ऐतिहासिक सरासरी श्रेणीतील त्याच्या विचलनाचे उच्च आणि नीचांक अनेकदा संभाव्य "मीन रिव्हर्जन" व्यापार संधी दर्शवतात.
गेल्या पाच वर्षांतील डेटाकडे वळून पाहता, तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण बहुतांशी ३.६-३.८ च्या मध्यवर्ती पातळीच्या आसपास चढ-उतार झाले आहे. तथापि, 27 ऑक्टोबर 2025 पर्यंत, समष्टि आर्थिक भावना आणि मूलभूत तत्त्वे यांच्या संयोगाने, तांब्याच्या किमती 20% पेक्षा जास्त वाढल्या आहेत, जे ॲल्युमिनियमच्या किमतींमध्ये अंदाजे 7% वाढीपेक्षा लक्षणीय आहे. या विचलनामुळे तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण वेगाने वाढून सुमारे ४.१ पर्यंत पोहोचले आहे, दीर्घकालीन सरासरी श्रेणीपासून लक्षणीय विचलित होऊन, तांबे-ॲल्युमिनियम गुणोत्तरातील सुधारणांकडे बाजाराचे लक्ष वेधून घेत आहे.
तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण सामान्यत: दोन मार्गांद्वारे पुनर्प्राप्त होते: औद्योगिक प्रतिस्थापन मागणी आणि आर्थिक बाजार व्यापार. तथापि, दोघांनाही सध्या व्यावहारिक अडचणींचा सामना करावा लागत आहे.
(1) औद्योगिक प्रतिस्थापन: स्पष्ट दीर्घ-मुदतीचे समर्थन, मर्यादित अल्प-टर्म ड्रायव्हर्स
जेव्हा तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण जास्त असते तेव्हा "ॲल्युमिनियम रिप्लेसिंग कॉपर" चा आर्थिक परिणाम अधिक स्पष्ट होतो. "ॲल्युमिनियम रिप्लेसिंग कॉपर" ची मागणी उत्तेजित करून, ते ॲल्युमिनियमच्या वापरासाठी वाढीव अपेक्षा निर्माण करते, अशा प्रकारे ॲल्युमिनियमच्या किमतींना दीर्घकालीन समर्थन प्रदान करते. तथापि, "ॲल्युमिनियम रिप्लेसिंग कॉपर" ची प्राप्ती तांत्रिक मानके, उत्पादन प्रमाणीकरण आणि उत्पादन लाइन अपग्रेड यासारख्या घटकांद्वारे मर्यादित आहे, परिणामी एक दीर्घ प्राप्ती चक्र आहे. त्याच्या प्रतिस्थापनाची व्याप्ती देखील मुख्यतः विजेसारख्या विशिष्ट क्षेत्रांपुरती मर्यादित आहे. त्यामुळे, अल्पावधीत बाजारातील किमती उलट करण्यासाठी पुरेसा मागणीचा धक्का निर्माण करणे कठीण आहे, ज्यामुळे गुणोत्तर पुनर्प्राप्तीवर त्याचा तात्काळ परिणाम मर्यादित होतो.
(२) आर्थिक व्यापार: सैद्धांतिकदृष्ट्या व्यवहार्य, परंतु तांब्याच्या किमतींपासून तीव्र प्रतिकाराचा सामना करणे
आर्थिक बाजाराच्या वर्तनाच्या दृष्टीकोनातून, तांबे-ॲल्युमिनियम गुणोत्तर कमी करणे म्हणजे थेट बल चालविणारे गुणोत्तर पुनर्प्राप्ती आहे. तथापि, या धोरणाची परिणामकारकता तांब्याची कमकुवत किंमत किंवा तुलनेने मजबूत ॲल्युमिनियम किंमतीवर अवलंबून असते. सध्या, सकारात्मक समष्टि आर्थिक भावना आणि कडक तांब्याच्या खाणीचा पुरवठा यासारख्या मजबूत मूलभूत गोष्टी प्रतिध्वनित होत आहेत, तांब्याच्या किमतींना ठोस आधार देतात आणि बाजारात प्रभावी अल्प-विक्री शक्तींचा अभाव आहे. या पार्श्वभूमीवर, तांबे-ॲल्युमिनिअम गुणोत्तर सुधारणा प्रत्यक्षात येण्यासाठी, त्याचा मार्ग ॲल्युमिनियमच्या किमतीत वाढ होण्यावर अधिक अवलंबून असेल, ज्यामुळे ही सुधारणा ॲल्युमिनियमच्या किमतीत वाढ करेल अशी बाजाराची अपेक्षा आहे. तथापि, आधी सांगितल्याप्रमाणे, उद्योग स्तरावर एकल "ॲल्युमिनियम-साठी-तांबे" प्रतिस्थापन तर्क अल्पावधीत अपुरा आहे, आणि ॲल्युमिनियमच्या किमतींमध्ये पुनरुत्थान होण्यासाठी किंमत वाढीसाठी मजबूत मूलभूत समर्थनाची आवश्यकता असू शकते.
जरी तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण उच्च पातळीवर पोहोचले असले तरी, त्याचे सुधारणेचे तर्क ॲल्युमिनियमच्या किमती आणि वरच्या दिशेने जाण्यासाठी जागा प्रदान करते. तथापि, आमचा विश्वास आहे की तांबे-ॲल्युमिनियम गुणोत्तर सुधारण्यामागील प्रेरक शक्ती संरचनात्मकदृष्ट्या मर्यादित आहे: दीर्घ-उद्योग प्रतिस्थापनाचे स्वरूप आणि आर्थिक व्यवहारांमध्ये तांब्याच्या किमतींचा तीव्र प्रतिकार संयुक्तपणे सुधारणा गतीच्या जलद प्रकाशनास प्रतिबंधित करते. निराकरण न झालेली तांबे खाण पुरवठ्याची समस्या आणि ठोस मध्यम- ते दीर्घ-मुदतीचे तेजीचे तर्क लक्षात घेता, तांब्याच्या किमती अधिक मजबूत वरच्या दिशेने दिसत आहेत, ज्यामुळे तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण वेगाने खाली येण्याऐवजी, नजीकच्या काळात 4.0 च्या वर तुलनेने उच्च पातळीवर राहील.
म्हणून, जेव्हा गुंतवणूकदार तांबे-ॲल्युमिनियमच्या गुणोत्तरावर त्यांची रणनीती तयार करतात, तेव्हा त्यांनी मूलभूत पुरवठा आणि ॲल्युमिनियमच्या मागणीतील किरकोळ बदलांकडे अधिक लक्ष दिले पाहिजे, याकडे मुख्य सहाय्यक घटक म्हणून पाहण्याऐवजी मुख्य घटक म्हणून पाहिले पाहिजे.
IV.
ॲल्युमिनिअमच्या किमतीतील वाढीचा कल कायम आहे; पुढील ब्रेकआउट अपेक्षित आहे
एकूणच, 21,000 युआन/टन प्रतिरोधक पातळीच्या वर ॲल्युमिनियमच्या किमतींचे अलीकडील यशस्वी यश आणि स्थिरीकरण हे परदेशातील पुरवठ्यातील व्यत्यय, चीनमध्ये हंगामी डिस्टॉकिंगची सुरुवात आणि सकारात्मक समष्टि आर्थिक भावनांचा संगम यांचा परिणाम आहे.
पुढे पाहताना, ॲल्युमिनियमच्या किमती "पडण्यापेक्षा वाढणे सोपे" असण्याचे वैशिष्ट्य कायम राहील. मुख्य आधार पुरवठा बाजूच्या कडकपणामध्ये आहे. आइसलँडिक स्मेल्टर्समधील अनपेक्षित उत्पादन कपातीमुळे पुन्हा एकदा स्ट्रक्चरल समस्या जसे की जागतिक इलेक्ट्रोलाइटिक ॲल्युमिनियम क्षमतेच्या रिलीझला सामोरं जाणाऱ्या पॉवर अडथळ्यांवर प्रकाश टाकला आहे, तर चीनची 45 दशलक्ष- टन क्षमतेची कॅप दीर्घकालीन पुरवठा लवचिकता प्रतिबंधित करते. त्याच वेळी, मागणीच्या बाजूने चालू असलेले संरचनात्मक परिवर्तन आणि फेडच्या व्याजदर कपातीच्या चक्रामुळे आलेले ढिले तरलतेचे वातावरण ॲल्युमिनियमच्या किमतींना मध्यम- ते दीर्घकाळापर्यंत-उर्ध्वगामी गती प्रदान करते. अल्पावधीत, ॲल्युमिनियमच्या किमती वाढू शकतात की नाही हे डिस्टॉकिंगच्या टिकावूपणावर आणि उच्च ॲल्युमिनियमच्या किमतींच्या डाउनस्ट्रीम स्वीकृतीवर अवलंबून असते. जरी तांबे-ॲल्युमिनियमचे प्रमाण आधीच जास्त असले तरी, अल्पावधीत त्याचा पुनर्प्राप्तीचा मार्ग ॲल्युमिनियमच्या किंमती वाढण्यावर अधिक अवलंबून असतो, ज्यासाठी प्रेरक शक्ती म्हणून ॲल्युमिनियमच्या मूलभूत गोष्टींमध्ये अधिक किरकोळ सुधारणा आवश्यक असते.
सारांश, सुरक्षेचे जाळे आणि सकारात्मक समष्टि आर्थिक अपेक्षांसह कठोर पुरवठ्यामुळे, ॲल्युमिनियमच्या किमती वरचा कल कायम ठेवतील अशी अपेक्षा आहे. भविष्यातील किंमतीतील हालचाली इन्व्हेंटरी कमी करण्याच्या गतीवर अवलंबून असतील आणि उद्योग धोरणाच्या अपेक्षा आणि मॅक्रो इकॉनॉमिक भावनांमधील बदलांवर प्रभाव टाकतील. शांघाय ॲल्युमिनिअमने 21,500-22,000 युआन/टन आणि तुलनेने 20,500 युआन/टनच्या आसपास मजबूत समर्थनासह, अस्थिर परंतु वरचा कल दर्शवण्याची अपेक्षा आहे. उत्साही दृष्टिकोनाची शिफारस केली जाते आणि विद्यमान लांब पोझिशन्स ठेवता येतात. दीर्घ मुदतीत, जोपर्यंत ॲल्युमिनियमच्या बाजारपेठेतील पुरवठ्याची अडचण दूर होत नाही तोपर्यंत, कोणत्याही नियतकालिक किमतीत वाढ खरेदीच्या संधी उपलब्ध करून देतात.
(संपादक: जिंग शुई)
